◇◇新语丝(www.xys.org)(xys3.dxiong.com)(www.xysforum.org)(xys2.dropin.org)◇◇ 　　上海大学博导张梅琳教授论文剽窃举证之三 　　作者：范朴切 　　博士生导师、张梅琳女士的“论文” 《可转换债券_参数估计与定价实证》 （见附件1， pdf）（《数理统计与管理》，2009年3月，28卷第2期，P331－340， 以下称《张梅琳文》，所注为附件1页码），属剽窃嫌疑之作。 　　以下论著与《张梅琳文》雷同的有关成果或文字出现在《张梅琳文》发表之 前： 　　★ 附件2＝《中国上市公司可转换债券融资的理论思考》（应展宇，中国论 文下载中心，2003－10－31）网址见： 　　http://www.studa.net/2003/10-31/20031031172744.html 网址另见： 　　http://www.sinology.cn/Article/2004/Article_1477.html（2004-9-6， 新国学网 >> 老版学术中心 >> 新国学 >> 经济研究 >> 论文选编 ） 　　 http://www.cf001.com/licai/rongzi/rongziyanjiu/2004/10-29/15491536.sht ml（2004-10-29，中国投资理财网－融资－融资研究 ） 　　1、《张梅琳文》第331页第1段、第2段，对照附件2标题一第2、第3段有关 文字，手段果敢，全部照抄，计约420字符。 　　2、《张梅琳文》第332页第1段，对照附件2标题一第4段有关文字，全部照 抄，计约90字符。 　　★ 附件3：《关于可转换债券定价模型的研究》（郑小迎、陈金贤，《预 测》，1999年第3期，P40－43） 　　1、《张梅琳文》第332页标题1下第2段，对照附件3，第41页左栏标题4下第 2段有关文字，全部照抄，计约98字符。 　　★ 附件4：《微观金融学及其数学基础 》，(邵宇,清华大学出版社， 2003-11-1，第11章《偏微分方程和数值方法》，P532-553,第549页标题 “11.3.1 概述”下第1段起有关微分表示及文字) 　　1、《张梅琳文》第333页标题1.3下第3段起，（7）－（15）有关微分表示， 及有关文字，对照附件4【邵宇,《微观金融学及其数学基础 》，清华大学出版 社，2003-11-1，第11章《偏微分方程和数值方法》】，第549页标题“11.3.1 概述”下第1段起（11－52）－（11－57）有关有关微分表示及文字。计约300字 符。 　　★ 附件5：《跳跃一扩散过程下的利率期限结构模型》（谢赤、吴雄伟， 《数量经济技术经济研究》，2001年第11期，P38－40） 　　1、《张梅琳文》第340页标题（2）一段，对照附件5，第38页第1段有关文 字，几乎全部照抄，计约155字符。 　　张梅琳女士的“论文”对他人成果不注出处，引用他人文字不打引号，视为 己有，使之成为自己“论文”的主体和实质部分，其做法已构成抄袭行为。 　　继以往发表的论文，张梅琳女士2009你年3月发表的“论文”，依然有剽窃 现象，依据初步检索，抄袭达1063字符，特举证如下： 　　2009年3月，28卷第2期 　　收稿日期＝2008年2月19日 　　收到修改稿期＝2008年8月18日 　　可转换债券：参数估计与定价实证 　　张梅琳、周义荣 　　上海大学国际工商与管理学院, 上海200444 　　【张梅琳文1】 　　0 引言 　　与普通债券相比,可转换公司债券可以视做一种附有“转换条件”的公司债 券。这里的“转换条件”就是一种根据事先的约定, 债券持有者可以在将来某个 规定的期限内按约定条件转换为公司普通股票的特殊债券, 其实质就是期权 (Options)的一种变异形式, 与股票认股权证（Msrrsnts）较为类似，因此我们 可以把可转换债券视做“债券”与“认股权证”相互融合的一种创新型工具 （“混合债券”，Hybrid Bonds）。 　　由于这种特殊的“转换” 期权特性, 使得可转换公司债券得以兼具债券、 股票和期权三个方面的部分特征：首先, 作为公司债券的一种, 转债同样具有确 定的期限和利率；其次, 通过持有人的成功转换, 转债又可以以股票的形式存在, 而债券持有人通过转换由债权人变为了公司股东。这一特性, 主要体现在转债较 低的利率之上。显然, 没有股权转换作为吸引, 投资者是不可能接受这样的利率 的；第三, 转债具有期权性质, 即投资者拥有是否将债券转换成股票的选择权。 （《张梅琳文》第331页第1段、第2段，对照附件2标题一第2、第3段有关文字， 手段果敢，全部照抄，计约420字符） 　　【对照材料1】 　　与普通债券相比，可转换公司债券可以视做一种附有“转换条件”的公司债 券。这里的“转换条件”就是一种根据事先的约定，债券持有者可以在将来某个 规定的期限内按约定条件转换为公司普通股票的特殊债券，其实质就是期权 （Options）的一种变异形式，与股票认股权证（Warrants）较为类似。因此我 们可以把可转换债券视做“债券”与“认股权证”相互融合的一种创新型金融工 具 （“混合债券”，Hybrid Bonds）。 　　由于这种特殊的“转换”期权特性，使得可转换公司债券得以兼具债券、股 票和期权三个方面的部分特征：首先，作为公司债券的一种，转债同样具有确定 的期限和利率；其次，通过持有人的成功转换，转债又可以以股票的形式存在， 而债券持有人通过转换由债权人变为了公司股东。这一特性，主要体现在转债较 低的利率之上。显然，没有股权转换作为吸引，投资者是不可能接受这样的利率 的；第三，转债具有期权性质，即投资者拥有是否将债券转换成股票的选择权。 （附件2标题一第2、第3段有关文字） 　　【张梅琳文2】 　　上述这种多重特征的迭加, 客观上使可转换公司债券具有了筹资和避险的双 重功能, 因此, 与单纯的筹资工具或避险工具相比, 无论是对发行人, 还是对投 资者而言, 可转换债券都更有吸引力。（《张梅琳文》第332页第1段，对照附件 2标题一第4段有关文字，全部照抄，计约90字符） 　　【对照材料2】 　　上述这种多重特征的迭加，客观上使可转换公司债券具有了筹资和避险的双 重功能，因此，与单纯的筹资工具或避险工具相比，无论是对发行人，还是对投 资者而言，可转换债券都更有吸引力。（附件2标题一第4段有关文字） 　　【张梅琳文3】 　　先做出如下假设：（1）证券市场是一个弱性的有效市场；（2）所有投资者 都处于一个风险中性的世界里, 所有的证券收益率均为无风险利率；（3）无交 易费用或税收；（4）随时可以按无风险利率贷入或贷出资金。（《张梅琳文》 第332页标题1下第2段，对照附件3，第41页左栏标题4下第2段有关文字，全部照 抄，计约98字符） 　　【对照材料3】 　　先做出如下假设: (1) 证券市场是一个弱性的有效市场; (2) 所有投资者都 处于一个风险中性的世界里, 所有的证券收益率均为无风险利率; (3) 无交易费 用或税收; (4) 随时可以按无风险利率贷入或贷出资金。（附件3，第41页左栏 标题4下第2段有关文字） 　　【张梅琳文4】 　　有限差分方法的主要思想是用函数在某点上的泰勒级数扩展, 来代替函数在 该点的偏微分我们知道偏微分的定义为[2]………. （《张梅琳文》第333页标题 1.3下第3段起，（7）－（15）有关微分表示，及有关文字，对照附件4【邵宇, 《微观金融学及其数学基础 》，清华大学出版社，2003-11-1，第11章《偏微分 方程和数值方法》】，第549页标题“11.3.1 概述”下第1段起（11－52）－ （11－57）有关有关微分表示及文字。计约300字符） 　　【对照材料4】 　　有限差分方法的主要思想是用函数在某点上的泰勒级数扩展，来替代函数在 该点的偏微分。我们知道偏微分就定义为：………….（参见：附件4【邵宇, 《微观金融学及其数学基础 》，清华大学出版社，2003-11-1，第11章《偏微分 方程和数值方法》】，第549页标题“11.3.1 概述”下第1段起（11－52）－ （11－57）有关有关微分表示及文字） 　　【张梅琳文5】 　　（2）自从随机过程广泛应用在金融产品的定价中后, 无论是股价、汇率、 利率的动态过程大都假设遵循着扩散过程, 也就是说这些变量的变化是连续且密 集发生的, 不会有跳跃或不连续的情况发生,但在某些突发事件, 如亚洲金融危 机的爆发和证券市场的系统风险等, 会导致股价和利率的剧烈变化, 出现跳跃, 因此, 复合的跳跃一扩散过程将能更好地解释上述变量的变化过程。（《张梅琳 文》第340页标题（2）一段，对照附件5，第38页第1段有关文字，几乎全部照抄， 计约155字符） 　　【对照材料5】 　　自从随机过程广泛应用在金融产品的定价中后, 无论是股价、汇率、利率的 动态过程大都假设遵循着扩散过程（diffusion process） , 也就是说这些变量 的变化是连续且密集发生的, 不会有跳跃(jump)或不连续(discontinuous)的情 况发生。但实际上在某些情况下, 突发事件如亚洲金融危机的爆发会产生巨大的 经济影响, 从而导致股价、汇率和利率的变化出现跳跃, 因此, 复合的跳跃一扩 散过程将能更好地解释上述变量的变化过程。（附件5，第38页第1段有关文字） (XYS20090819) ◇◇新语丝(www.xys.org)(xys3.dxiong.com)(www.xysforum.org)(xys2.dropin.org)◇◇