我来替你回答，两房在危机以前是国会立法设立国有企业， 没有明确的破产定义(receivership)。财政部隐含的保证（implicit guarantee），就是不会让其破产，除非美国政府实在没钱了，救助不了也准备违约。已经发生事实就是（未公开宣布）: 两房破产=美国政府破产。
这次危机之后2008年9月，财政部把两房拿进conservertorship，就是无限保证（unlimited credit guarantee/limit).所以现在等于是公开宣布 两房破产=美国政府破产。
无论投资两房债券还是美国国债，都会有投资损失。2008很多两房投资人就是有账面或者实际损失（抛售的）。所以那些人骂中国政府投资不谨慎没错，实际上就是发发怨言。
你犯得根本错误在于：你一个小小对冲基金（hedge fund）可以随时买卖掉手里的投资或者对冲掉风险（市场的或信用的）。一个巨大无比投资人，像是中国政府、日本政府根本做不到随时脱手吞进，也很难找到有实力的对家对冲掉风险（想想AIG）。
我说的对吗？